코리아 디스카운트 뜻과 원인에 대해 알아보자! 한국 증시 저평가?

안녕하세요!

 

오늘은 코리아 디스카운트에 대해 알아보겠습니다!

 

 

코리아 디스카운트 뜻과 원인에 대해 알아보자! 한국 증시 저평가?

 

 

코리아 디스카운트 뜻과 원인에 대해 알아보겠습니다!

 

한국 증시 저평가?

 

'코리아 디스카운트'란 말을 들어보신 적 있으십니까?!

우리가 주식 거래를 하다 보면 뉴스 등의 언론에서 '코리아 디스카운트'란 말을 자주 접하게 되는데, 도대체 이 말이 무엇을 뜻하는지, 이 말은 어떠한 이유 때문에 생긴 것이고 원인들은 어떠한 것들인지에 대해 오늘 포스팅해보겠습니다.

 

코리아 디스카운트란?

 

코리아 디스카운트란 증시에 상장된 기업 가치들에 비해 유독 한국 기업들의 주식 가치만 저평가되고 있는 현상을 뜻하는 경제 용어입니다.

 

이는 미국, 중국, 일본, 유럽 등의 경제 주요국과 비교해도 우리나라의 PER은 최하단에 위치해있고 신흥국과 비교하면 두말하면 입 아플 정도로 굉장히 저평가되어 있습니다.

 

수많은 나라 중에서 도대체 왜 한국만 이렇게 낮은 평가를 받고 있는 건지, 그 원인을 살펴보겠습니다.

 

 

 

코리아 디스카운트 원인

 

1. 남한과 북한의 관계

 

코리아 디스카운트의 첫 번째 이유는 남북 관계입니다! 일단 주식이든 부동산이든 채권이든 기본적으로 투자자들의 마인드는 불확실성을 싫어한다고 합니다. 이 시점에서 바라봤을 때 우리나라는 세계에서 유일한 분단국가이며 휴전일뿐 여전히 전쟁을 치르고 있는 나라입니다.

 

이런 이유 때문에 우리나라는 언제든지 전쟁이 일어날 수도 있다는 위험성을 내포하고 있어 북한이 군사 도발을 할 때마다 기관, 외국인 투자자들이 투자금을 회수하는 현상이 비일비재하게 일어나는 겁니다. 북한의 도발이 언제까지 이어질지는 모르겠으나 구체적인 통일 계획이 잡히지 않는 이상 남북 관계에 따른 한국 증시의 전쟁 리스크는 항상 존재할 수밖에 없습니다.

 

2. 비이상적인 지배 구조

 

미국이나 유럽 연합, 영국 등의 기업들은 대부분 전문 경영인을 통해 경영을 하고 있습니다. 이에 반해 우리나라의 대다수 기업들은 재산 상속을 통해 막강한 지분을 바탕으로 기업의 총수가 직접적으로 회사 경영을 하고 있는 상황이라 이는 투자자 입장에서 본다면 딱히 좋은 상황은 아니라는 겁니다.

 

예를 들어보겠습니다. 주식 투자할 곳을 찾다가 괜찮은 기업 두 가지를 찾았습니다. 하나는 전문 경영인이 운영하고 있고 다른 하나는 지분 상속을 받은 재벌 2세가 운영하고 있다고 하면 어떤 기업에 투자하고 싶을 것 같습니까? 당연히 전문 경영인이 운영하고 있는 회사에 투자하고 싶을 것입니다.

 

이렇듯 상속받은 지분을 바탕으로 재벌 2세, 3세가 기업 경영을 좌지우지한다는 것은 바람직하지 못한 지배구조라는 것이 글로벌 투자자들의 일반적인 평가입니다. 그럼 삼성, LG, 현대 전부 다 바람직하지 못하다는 건가? 꼭 그런 건 아닙니다! 삼성의 이재용 부회장, LG의 구광모 회장 현대의 정의선 회장은 모두 지분 상속을 통해 기업 총수 자리에 앉은 인물들이지만 이들은 경영의 핵심적인 부분만 관여할 뿐 대부분 전문 경영인을 통한 기업 경영을 이어나가고 있습니다. 또한, 재무가 탄탄한 중견기업들도 2세 경영보다는 전문 경영인을 내세우는 추세다 보니 이 점은 시간이 지날수록 자연스레 해결될 것으로 보입니다!

 

3. 낮은 주식 배당금

 

한국 증시는 유독 배당시즌이라 불리는 연말에 글로벌 증시 대비 더욱 큰 폭으로 하락하는 경우가 많았습니다. 우리나라는 현재 경제 선진국이지만 배당성향만을 본다면 세계 최하위 수준에 머물러 있고 이러한 이유가 주식 가치에 반영이 되면서 코리아 디스카운트가 발생했다는 얘기도 많습니다.

 

유럽, 미국을 제외하고 아시아만 본다고 하더라도 대만(56.81%), 중국(31.40%), 일본(29.76%)에 비해 유독 한국(17.53%)만 낮은 수준을 보이고 있습니다. 지금의 코로나 19 사태처럼 세계 증시가 동시에 급락할 때 현금화를 위해 어느 한쪽을 처분해야 한다면 많은 투자자들은 가차 없이 한국 주식을 시장에 내다 팔아버릴 겁니다. 애석하지만.. 이게 현실이라고 합니다.

 

4. 노사 관계의 불안정

 

코리아 디스카운트의 원인 중 네 번째는 노사 관계의 불안정입니다! 우리나라의 노동조합 조직률은 10% 초반대로 통계가 나와있는데 이는 주요 국과 들과 비교했을 때 상당히 낮은 수치라고 평가받고 있습니다. 사실 노동조합 조직률에 의미를 두기보다 정작 중요한 점은 노사 간의 관계입니다.

 

노동자들의 끊이질 않는 파업과 한치의 양보도 없는 경영인들 사이에서 재무 상태는 악화되어가고 이에 따른 악영향을 받는 것은 당연히 해당 기업에 투자한 주주 들일 겁니다. 물론 전 세계 어떤 기업을 가도 불만 섞인 목소리는 나올 수밖에 없지만 유독 우리나라는 노사 불안정이 극심한 나라 중 하나라고 평가받습니다. '코리아 디스카운트'의 원인으로는 남북 관계, 경영 세습, 낮은 배당, 노사 관계 등 다양한 이유가 있지만 가장 큰 비중을 차지하는 것은 당연히 남북 관계입니다. 통일이 이뤄질지는 모르겠지만 북한이 군사 도발 좀 그만했으면 좋겠습니다.

 

오늘은 코리아 디스카운트에 대해 알아보았습니다!